海通国际发表研究报告，维持对腾讯控股“跑赢大市”评级 ，目标价为700港元
。该行大致维持对腾讯第四季的业绩预测
，预计总收入达1950亿元，同比增长13% ，非国际财务报告准则营业利润预计为680亿元
，同比增长15%。

展望2026财年，腾讯游戏产品线丰富 ，包括海外关键作品《王者荣耀世界》与《无畏契约》手游
，以及一系列中型游戏如《异人之下》
、《RUST（失控进化）》、《怪物猎人：旅人》及《彩虹六号》等 。广告业务方面，视频号 、搜索与小程序继续成为三大增长引擎 ，AI技术持续赋能。

该行认为，高质量增长将在2026财年延续
。虽然资本支出可能在2026年加速并对利润率构成压力
，但受高利润新业务线驱动，预计仍可实现小幅利润率扩张。

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